民办教育上市前景遭质疑
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admin
2019-09-06 09:06



9月3日,香港教育股在下午集体下跌,包括义务教育学校的私人教育股跌幅超过10%。其中,覆盖幼儿园和高中的天力教育(1773.hk)一度下跌27%,在华南地区经营中小学的智慧教育(0606068.hk)跌幅超过20%。
投资者热衷于讨论私人教育能否继续在香港股票和美国股票上市中使用VIE框架。据人民政治协商会议介绍,全国政协第十三届常委会第八次会议8月27日举行全体会议。全国政协常委、主席刘伟代表经济委员会发言说,今年5月下旬,全国政协经济委员会专题研究组赴安徽调研,提出民办教育要为维护中国教育主权、文化和思想安全,在VIE框架下(以下简称“协议控制”)在国内外上市。
民办教育能否进入资本市场,在我国已经讨论了很长一段时间。根据《民办教育促进法》,基础教育阶段的学校不允许有盈利属性,因此中小学的民办学校不允许成为上市公司的资产。为了在国外上市,大多数民办教育公司采用vie框架,即在中国设立外资公司,在外资公司和学校之间签订合同提供咨询服务,学校向公司支付服务费用。
依托VIE框架,将不允许上市的民办义务教育学校收入转入上市公司收入。但是,使用vie框架,变相上市民办义务教育学校,很可能受到相关法律法规的规制。
2018年8月10日,司法部公布了《民办教育促进法实施条例修正案(草案)》(以下简称送审稿)。其中规定,集团办学的,不得通过并购、特许经营连锁、协议控制等方式对非营利性民办学校实施控制,禁止利用关联交易或虚假合作。营业收入的转移。
界面教育曾报道,不少教育管理者认为,民办教育集团将通过VIE结构变相非营利义务教育学校,不仅将学校的收入“洗”成上市公司的利润,还享受大量补贴以及政府的偏好。因此,对关联交易监管和协议控制的方向可能会很明确。
2018年8月《送审稿》出版后,智慧教育向投资者解读了与VIE不同的协议控制禁令。全国政协在建议中明确提到,杜少聪绝对像一个可变利益实体框架。
一位知情人士对接口教育表示,2018年11月底,该草案小规模提交审查,并进行了多轮讨论。中国人民政治协商会议经济委员会的建议能否在法律层面上得到贯彻落实,仍取决于未来考试草案落地的最终表现,这也将决定许多赴美教育公司的未来命运。S和香港上市。
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